自2021年9月中旬以來，無縫鋼管價格快速上（shàng）漲受阻，出現高位回落行情。無縫鋼管現（xiàn）貨市場雖（suī）然具有一定的抗跌性，但（dàn）整體也出現了每噸上百元幅度的下調。
就目前的市場（chǎng）來看，鋼市多次出現衝高回落的根本原（yuán）因在於政策帶動下的市場恐高避（bì）險情緒（xù）較濃，期貨市場（chǎng）多頭集中套利（lì）離場，從而引發行情震蕩。具體來看，中國煤炭工業協會、中國煤（méi）炭運銷協會集中發聲，抵（dǐ）製哄抬市場價格行為，這被市場解讀為國家近（jìn）期對雙焦高價格的零容忍態（tài）度。在調控靴子暫未落地前，資本（běn）提前套利離場引發雙焦期貨大跌，從而帶動整個市場震蕩下行。
另一個擾動因（yīn）素來（lái）自數據窗口。在公布的8月（yuè）份經濟運行數（shù）據中，涉鋼數據再度轉（zhuǎn）弱，低於市場（chǎng）預期，這讓此前市場上堅定看漲的情（qíng）緒受到打擊。以與鋼管行業密切相關的房地產行業為例，今年前8個月，我國房（fáng）地產開發投資同比增長10.9%，兩年平均增長7.7%，與前（qián）7個月相比回落0.3個百分（fèn）點。從另一個用鋼大戶基建領域來看，前8個月，我國基礎設（shè）施投資同比增長2.9%，兩年平均（jun1）增長0.2%，與前7個月相比回落0.7個百分點。需要注意的是，在（zài）跨周期調節的政策背景下，基建更多將起到托底的作用，投（tóu）資短期內（nèi）難有大規模反彈，對“鋼需”的拉動也很（hěn）難出現規模化放量。
正（zhèng）是基於上述原因，無縫鋼管（guǎn）價格在9月中旬後出現疲（pí）態。隻是由於（yú）目前市場供給（gěi）端（duān）限產政策依然在不斷加碼中，市場對限產趨嚴預期較（jiào）強（qiáng），無縫鋼管價格暫時不會出現（xiàn）持續性單（dān）邊下行行情。後期，如果需求無（wú）法集中有效釋放，那麽供應端的變化就可能會主導（dǎo）鋼市的（de）運行（háng）節奏。這主要是因為今年旺季需求釋放的周期被拉長，需求有（yǒu）韌性但爆發力不足，在無縫鋼管價格上行過程中（zhōng）難以持續跟進、給予無縫鋼管價格支撐（chēng）。一方麵（miàn），專項債發行速（sù）度緩慢，對基建的資金支撐力度減小（xiǎo），導（dǎo）致（zhì）基建項目進度放緩；另一方麵，房地產行業受（shòu）資金影響麵臨較大的下行壓力，對鋼材（cái）需求的韌性尚在，但增量有限。在這種情況下，今年旺季需求（qiú）缺口雖然可觀，但難以快速兌現（xiàn），無法為無縫鋼管價（jià）格（gé）上漲提供（gòng）有效動（dòng）能。
雖然需求端的釋放相對不及預期，但由於供給端（duān）不斷減產，鋼市供需格局仍維持在相對平衡中。目（mù）前，以山東為代表的眾多產鋼大省限產政策不斷加碼，部分地區（qū）電爐也被（bèi）列入限產行列中。疊加國慶節前後限產、11月中旬開（kāi）始冬季采暖季限產、明年（nián）初開啟冬奧會限產，供給端將（jiāng）長期處於“被限”的狀態，供（gòng）需矛（máo）盾將有效得到改善（shàn），不（bú）排除區域市場有因為供需錯配而出現階段性拉漲的可能（néng）。
在政策（cè）帶動下，當前鋼（gāng）市出現“材強料弱”的分化行情，隨著（zhe）市場避險情（qíng）緒逐漸被消化，在（zài）現貨市場供需格局難以有效改善的情況下，高價（jià）雙焦依然有（yǒu）卷土重來的可能。當前，無縫鋼管價格更多的將是階段性調整，短期內將延續震蕩調整行情。